泡泡玛特股价跌幅超8%，业内教导单一IP依赖等风险

12月8日，泡泡玛特（09992.HK）股价单日跌幅超8%，创近8个往将来新低。边界收盘，股价报200.4港元，较8月高位以来跌近40%，市值挥发逾1600亿港元。

值得珍惜的是，商场看空厚谊合手续升温。Wind数据表露，自12月2日至8日，卖空股数从111.06万股增至539.46万股，同时卖空金额也从2.41亿港元大幅上升至10.92亿港元。

对此，南齐·湾财社记者相关泡泡玛特，其肃肃东说念主暗示，当今莫得关联修起。

2025年第三季度，泡泡玛特举座收益同比增长245%-250%。具体来看，中国收益同比增长185%-190%，国际收益同比增长365%-370%，其中亚太同比增长170%-175%；好意思洲同比增长1265%-1270%；欧洲偏激他地区同比增长735%-740%。同时，泡泡玛特线下渠说念收益同比增长130%-135%，线上渠说念收益同比增长300%-305%。

然则，事迹高潮股价却着落。财报发布当日，泡泡玛特股价报收250.4港元/股，跌幅8.08%，市值一天内挥发295.46亿港元，缩水至3362.73亿港元。

国海证券针对泡泡玛特所发布的研报中指出，其多维度运营IP并变现。且居品品类彭胀逻辑合手续考证，国际商场推崇合手续超预期。但需警惕“IP续约不足预期”“单一IP依赖”的风险，此外，还包括供应链供货及质地限度、东说念主力/房钱/营销资本增多、商场竞争加重、估值核心下移、国际彭胀不足预期等。

据悉，摩根士丹利此前发布料想陈述，将泡泡玛专指标价由382港元下调至325港元，降幅约15%，以反应人人耗尽板块的不利轮动等要素。尽管商场的多空不合短期内难以措置，该行仍以为面前2026年16倍的预期市盈率为布局这家高净钞票收益率、深度扎根于“成年东说念主童趣”需求的公司提供了具招引力的入场契机。

南齐·湾财社记者 王蕾娜